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尋找 Alpha !

我們的核心目標是透過不斷地進行市場研究來建立交易策略，再透過程式進行相對高頻的交易，而這些策略是必須具有可重複、可規模化等特性。

常見流程如下：

一、研究數據

在研究的工作上，我們會透過觀察數據找出最佳潛在的交易機會 — — Alpha 。

二、發想交易策略

基於交易訊號來建立「交易策略」，通常好的訊號要有很穩固的策略基礎原理，也就是核心邏輯，如果從數據直接推倒訊號，則有點倒因為果。

三、寫程式進行自動交易

最後，利用交易策略來編寫程式進行自動化交易，這階段的重點是「回測」，回測在未來不一定適用，但不回測就沒信心上線。並透過交易的結果持續優化策略。

以我最近（從2021/9/22開始），投入 BTC/USDT 這個 trading pair $5000 USD 的小額試單為例：

首先，比特幣市場特性為

1. 用戶在合約市場可以輕易開高倍槓桿

2. 由於行業缺乏監管，主力可以來回收割散戶籌碼，精準打止損爆倉是家常便飯（所謂價格不變，倉位不見）

3. 存量市場，博弈性質強烈

• 永遠是散戶賠錢，握有交易數據與龐大資金的量體的主力賺錢
• 開空的散戶多了，就漲了
• 開多的散戶多了，就跌了

根據上述先驗知識，我們在想有沒有辦法可以預先解析主力動向？很難。但我們只要知道大部分散戶在做什麼，反著做就可以了！為什麼？因為 BTC的價格會傾向往阻力最小的方向移動。

那什麼是阻力最小？我們得先有一個假設：

散戶喜歡開高倍槓桿，主力機構一般不開槓桿！

多頭槓桿倍率高 ⇒ 多頭車重，容易翻車; 空頭槓桿倍率高 ⇒ 空頭車重，容易翻車

e.g., 空頭平均槓桿是2倍; 多頭平均槓桿是20倍。那麼機構傾向空方，因為拉 -5% 比 拉 +50% 容易

在大多數時候，多空槓桿倍率不會相差太多，但若行情到了關鍵位置：往往多空倍率會嚴重失衡！

這時候選擇當槓桿倍率高的對手方⇒賺錢機率基較高。

該如何知道哪邊的槓桿倍率比較高？

由眾多期貨數據組成，其中一個重要是資金費率。

永續合約的資金費率

在加密貨幣衍生品市場，有一種特別的期貨，它的特色是沒有到期日。所以引入資金費率來平衡價格，用來促使促使永續合約貼近現貨價格的一種機制。

• 合約價格高於現貨價格時：

  • 資金費率為正
  • 多方支付空方利息
  • 促使多方平倉，賣出手中的合約⇒降低價格

• 合約價格低於現貨價格時：

  • 資金費率為負
  • 空方支付多方利息
  • 促使空方平倉，買進市場上的合約⇒提升價格

👉 永續合約偏離現貨價格越多，資金費率德絕對值越高

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掛單簿，掛單分兩種：

1. 帶有交易意圖的掛單
2. 造市商(Market Maker)的單

造市商原則上只提供流動性，吃兩種利潤：

1. 點差
2. 交易所 maker fee rebate

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當市場槓桿過高，把正常掛單掃掉，吃到造市商點差單的時候

⇒就會導致永續合約價格較大幅度偏離現貨價格

⇒進而造成資金費率過高或過低

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結論

• 散戶看漲情緒濃厚

  資金費率過高，多頭槓桿較重 ⇒ 出場/做空

• 散戶極度恐慌

  資金費率過低，空頭槓桿較重 ⇒ 進場/做多

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而我依照以上交易邏輯，用 golang 寫了一點簡單的程式，進行回測5年。並 24 小時不間斷地在我於美西的機房執行，而這近兩個月的已實現績效約為 300%，平均持倉為 4~7 天，sortino ratio 超過 100（因為回撤很小且勝率近乎100%，應該沒意義），而同期比特幣對美金的漲幅，用 Buy & Hold 策略約是 58%。

後記

Bull shit works.. 我個人不太相信技術指標，但這應該算是基於籌碼面的吧 xddd 

總之跟散戶對幹就對了，雖然我也是小 retail ，但還是對韭當割。

感謝 c9s 大讓我參與 bbgo 這個專案，謝謝。

TBC

Rolling APY

Bitfinex Whale

Vectorized Backtesting